限购取消拉开第二轮“救市”帷幕

聚焦观点地产网2014-09-22 08:48:44

  截止9月18日,46个限购城市当中29个已正式或变相放松限购,落实双向调控,成为今年第一轮“救市”政策,楼市进入“后限购时代”。

  据不完全统计,2014年1-8月一线城市量跌价挺:成交量普遍下滑,仅有广州成交量微涨5.9%,京沪深成交量分别下滑40.9%、29.8%和35.6%。目前一线城市出现个案楼盘大幅降价现象,房价上涨幅度放缓,但成交均价依然坚挺。

  而二线城市内部分化成交量普跌,大多数城市成交量下滑2-3成。从成交均价来看,二线城市城市成交均价出现分化,近半城市出现停涨或下降的现象,比如天津、杭州、西安、长沙、宁波、福州、沈阳、济南、呼和浩特等。

  显然,限购政策当前已对楼市无影响,决定未来市场发展的核心因素是市场供求关系,经济学家吴敬琏就认为,房价的涨和跌都由供求关系决定。

  买房者现在有两种,一种是投资者,想投资增值;一种是消费者,想有住房。从长期来看,房价最终由消费者决定,但货币政策会影响楼市走向。

  目前,国内信贷转向紧缩,房地产开发资金来源中,国内贷款与个人按揭贷款同比增速大幅放缓,其中1-8月份个人按揭贷款同比下滑4.5%。

  2014年,信贷偏紧,房企从银行获得资金难度加大,房企开发资金来源中,国内贷款与个人按揭贷款同比增速大幅放缓。

  1-8月份国内贷款与个人按揭贷款同比增速分别为13.8%和-4.5%。其中个人按揭贷款自4月份就已经开始负增长。

  而楼市方面的情况则是,8月成交量环比,31个主要监测城市中有15个(较上月增加6个)成交量出现环比下跌,7个城市环比成交量跌幅超过20%,其中太原、兰州、济南成交量环比跌幅最高,分别达到46.5%,42.6%和32.6%。

  8月成交均价环比,降价仍在持续。31个主要监测城市中有16个(较上月减少7个)成交均价出现环比下跌,一向价格坚挺的一线城市也未能幸免,四大城市全军覆没,其中北京成交均价环比跌幅高达8.1%。

  显然当下,限购松绑或取消后,城市存销比继续分化。近半二线城市库存偏大,存销比攀升,房价面临下跌压力。大多数三四线城市房价面临下跌压力,限购松绑“救市”政策出台并未改变市场基本面。

  研究结果显示,一般限购执行放松之时如伴随着货币政策的(定向)宽松,此时,成交量将有明显回升,但限购放松对成交价格的影响则不明显。

  从成交价格方面上看,历史上限购放松从未对成交价格形成明显影响,显然此次限购退出也难以对成交价格形成支撑。

  由于目前商品住宅库存高企,而银行信贷仍然没有实质性松动,所以未来“以价换量”渐成主流,短期内成交价格将延续下跌趋势。

  综合对本次限购退出的分析,结合历史研究结论。我们认为:本次限购退出,因个案降价、原限购人群入市等因素,库存偏大城市会有一小波市场放量行情出现。

  但目前,大多数市场限购取消后市场环比增长仍有限,仍然面临去库存压力,因此第二轮“救市”政策将拉开帷幕。

  现在部分省市比如福建、湖南、成都、武汉等已均有尺度较大政策出台突破“双向调控,”开始第二轮“救市”。但失去“救市”方向的楼市是否好转关键还是取决于信贷政策是否松动。

  历史来看,货币政策、调控政策与市场供求关系三方面共同左右市场周期波动。本次限购取消之后,信贷政策是否松动是成交量能否延续回升态势的关键。在信贷政策尚未明确松动的市场背景下,只有选择以价换量制胜。