20余家金融机构竞相加入讨债行列，佳兆业集团控股有限公司(下称“佳兆业”)债务危机似乎是“墙倒众人推”最好的诠释。然而，这可能并非事情的全部真相。愈演愈烈的危机背后，有着不为人知的隐情。“金融机构并不是搞突然袭击，在行动之前，双方是通过气的，甚至在某些方面达成了一致意见。”一位金融机构人士告诉《第一财经日报》记者，据其掌握的情况，在向法院申请查封佳兆业资产之前，部分金融机构曾与佳兆业进行过沟通，且双方达成了谅解。

　　金融机构与佳兆业的关系，亦未完全破裂。据消息人士透露，部分银行虽然停止向佳兆业输血，但并未通过抽贷等方式“抽血”。而查封佳兆业资产的目的也是未雨绸缪。

　　风雨飘摇中的佳兆业未来命运仍未可知，但在部分金融机构看来，其债务处理的结果可能比预期中乐观。在佳兆业资产质量尚佳的情况下，尽快进行重组，是保证金融机构涉及佳兆业资金安全的最佳路径，或许这也是佳兆业的出路所在。

　　查封前已获谅解

　　1月6日，中信银行申请诉前财产保全，查封佳兆业部分资产，多家涉佳兆资金往来的金融机构也迅速跟进。根据深圳中级人民法院公示信息，截至1月18日，已有24家金融机构申请查封佳兆业资产。

　　上述消息传出后，佳兆业一直保持沉默，并未公开澄清。直到1月12日深夜，该公司才披露了上述信息，但亦未说明详情。

　　尽管如此，对佳兆业而言，事情来得并不突然，可能事先早已获知。多个信源向《第一财经日报》记者透露，在向法院申请查封佳兆业资产之前，有金融机构已经与佳兆业进行过多次沟通。

　　“我们在去年12月份，就对可能发生的情况作了多种推演，并在此基础上制定了细致的预案，而且事先也跟佳兆业进行过多次沟通，最后才采取行动。”一位信托公司人士说，在保证资金安全的同时，金融机构也希望双方进行平和沟通，达成最好的处理结果。

　　这意味着，在金融机构采取行动之前，佳兆业方面就已知悉此事，而且这也非个别做法。数家与佳兆业往来的金融机构人士均向《第一财经日报》记者证实，在向法院提出申请诉前财产保全之前，已就后续债务处理与佳兆业进行过沟通和协商。因此，众多金融机构申请查封佳兆业资产，并非出于恐慌因素。

　　尽管如此，沟通的过程并不顺利。多家金融机构人士称，迄今为止，除了深圳地区，佳兆业其他区域项目运营基本正常，而有些被查封的项目就在外地。对金融机构的做法，佳兆业最初难以理解。

　　查封“隐情”

　　“佳兆业是一个不错的公司，很多金融机构都抢着跟它做生意。但接下来局面会怎么发展，现在很难预料。”上述信托公司人士说，尽管深圳以外的项目尚无大碍，但销售、资金、品牌都会受到影响。

　　而这将不可避免地影响佳兆业的偿债能力，进而推高与其往来的金融机构的资金回收风险。“作为金融机构，首先要保证的就是资金安全。”该人士说，这也是金融机构申请查封佳兆业资产的初衷。

　　根据2014年中期业绩报告，截至去年6月30日，佳兆业总资产为1056亿元，总负债为799亿元，净资产为257亿元，资产负债率约为75%。在其负债中，总借款金额为297.73亿元人民币，需要在一年内偿还的债务为60.07亿元。而在同期，佳兆业账面现金、银行存款为110.9亿元。

　　公开信息显示，迄今为止，已有24家金融机构申请查封佳兆业资产，其中包括16家银行、5家信托公司、3家资产管理公司。但在1月12日的公告中，佳兆业并未披露其最新债务规模及相关信息。

　　而现实可能更为严峻。根据《第一财经日报》记者掌握的资料，截至目前，与佳兆业存在往来的金融机构，数量已经接近30家。上述信托公司人士证实，从一直以来的情况看，佳兆业的债权金融机构应该已经超过30家。

　　时至今日，佳兆业仍未公布其最新债务数据。由于时间推移，借款总金额可能已经超过其披露的297亿元，且部分债务即将到期。佳兆业能否如期偿还，成为金融机构最为担心的问题。

　　相较于银行贷款，信托融资规模相对透明。本报记者查阅最新资料发现，即便剔除数家尚未公布具体金额的信托公司，佳兆业已知的存量信托融资规模就已超过80亿元。而有业内人士估计，其信托融资总量可能在90亿元以上。

　　“我们担心的是下一步会怎么样，接下来能不能正常还钱，拖的时间越久，不确定性就越大。”华南某金融机构人士对《第一财经日报》记者说，如果危机久拖不决，不但佳兆业品牌受到影响，而且可能形成交叉违约。

　　值得注意的是，佳兆业的部分借款并无抵押。根据2014年中期财务报告，截至去年6月底，佳兆业列为非流动负债的银行借款中，无抵押贷款金额为26.1亿元，流动负债中的银行贷款金额则达42.16亿元。这意味着，一旦佳兆业破产，这些没有抵质押物的银行将会遭受重大损失。

　　“深圳的项目不用说了，公司出事之后，其他地区购房者的信心会动摇，进而会影响项目销售，对公司现金流造成负面影响，影响到贷款回收。”上述金融机构人士说，申请查封佳兆业资产，是为了保证自身借款优先受偿。此外，金融机构也想通过此举“施压”，让问题尽快得到解决。

　　上述金融机构人士还强调，查封资产、冻结银行账户之后，对方资金无法进行划转，万一借款无法如期收回，也有一定的缓冲余地。