昨日，对期待利好的股市来说，降准效应可谓昙花一现。两市高开之后，随之震荡下行，截至收盘，沪指跳水收跌1.18%，振幅超百点。相比股市，楼市则是松了一口气。受访机构告诉记者，降准有望减小开发商的融资压力，同时房贷信贷额度也获得倾斜，有利正徘徊于底部的房地产业加速复苏。

　　房贷 额度宽松 折扣暂不动

　　央行在普降的基础上，为加大对小微企业等的支持力度，又实施了定向降准。事实上，自去年以来，为引导商业银行加大对小微和三农支持，央行已多次定向放水，但从企业贷款末端看，商业银行考虑到小微企业当前不良集中爆发，无论是信贷审批还是风险定价，都偏紧和偏高。不过，交通银行金融研究中心研究员徐博对记者表示，总体而言，释放流动性对于小微获得信贷支持仍有利。

　　事实上，去年以来央行不断释放流动性，从信贷结构调整上受益明显的是此前由于资金紧张被压抑的房贷业务。“房贷业务一直是各家银行相对优质的业务。”一位股份制银行个金部负责人对记者表示，在对公贷款相对谨慎的情况下，房贷额度获得了相对宽松的支持。

　　一家国有银行广东省分行个贷部责任人对记者表示，从总行层面上看，今年以来，房贷信贷额度确实获得倾斜，该行房贷额度十分充足。不过，降准前广州市场上普遍九五折的房贷利率已接近各银行的资金成本底线。“降准后，资金成本是否下行带动房贷调整仍需观望。”该负责人对记者表示，目前该行暂无调整房贷利率计划。

　　银行理财产品 短期收益或不会大降

　　按照往常年底收益率跳涨的规矩，在春节前入手银行理财产品是投资者的选择，那么降准对于这些投资者有何影响呢?

　　银率金融研究中心主任殷燕敏告诉记者，进入2015年后，非结构性人民币理财产品的周平均预期收益率再次出现下滑态势，但仍维持在5.2%的水平之上。央行降息后，市场资金面保持相对宽松，银行理财产品的收益率也应随之下行，但在当前市场环境下，银行理财产品的收益走势已不再简单的是资金面松紧可决定的。市场竞争对银行理财产品的定价影响加大。此外，随着股市走牛，银行理财也不再单纯依靠非标准化债权资产拉高收益，通过伞型信托等方式进入股市，为理财产品的投资端获得更高收益。

　　殷燕敏表示，从长远来看，以固定收益类资产配置为主的银行理财产品收益依然是以下降为主基调，预期收益率超6%的高收益产品也将减少。不过，短期内，此次降准可在一定程度上缓解市场近期的资金紧张压力，但股市IPO以及春节前资金紧张等因素依然存在，银行理财产品的平均预期收益水平可能不会马上大幅下降，投资者依然可以关注大型城商行和股份制银行发售的高收益理财产品。