提要：穆迪称，已将中国房地产业的展望从负面转为稳定，预计销售情况和融资管道的改善趋势会在2013年持续。穆迪助理副总裁梁镇邦表示：“穆迪预计未来12个月房地产销售增长率将处于个位数。”

在过去长达一年半的时间里，国际评级机构穆迪投资者服务公司一直看空中国房地产。不过，在最近的一份报告中，穆迪改变了态度。

穆迪称，已将中国房地产业的展望从负面转为稳定，预计销售情况和融资管道的改善趋势会在2013年持续。穆迪助理副总裁梁镇邦表示：“穆迪预计未来12个月房地产销售增长率将处于个位数。”他补充称：“首次购房的按揭贷款政策趋向宽松，大众市场产品的供应增加，市场需求稳定，以及城镇化步伐持续等因素，均会导致销售情况改善，进而降低房地产开发商的库存。”

穆迪的转变

2011年4月，穆迪将中国地产业评级前景从“稳定”下调至“负面”，自此以后，穆迪一直看空中国房地产。评级的调整主要是反映穆迪对中国地产业未来12至18个月基本信贷状况的预期。

穆迪其时之所以会有这样的评价，是认为内地地产开发商面临着艰难的营运环境，将会受到政府加强监管、利率上升、银行信贷减少以及供应增加的影响，这必将导致该行业销售放缓，使一些企业的利润率和流动性承压。穆迪预计，中国一线城市和多数二线城市的住房合同销售额平均降幅在25%至30%。因为这些城市在执行限购政策。

紧接着，在2011年7月5日的中国信用风险研讨会上，穆迪继续阐述了对中国房地产未来12至18个月的负面展望。穆迪还对房地产开发商进行了流动压力测试。结果显示，最易受到影响的六家房企为宝龙地产（1238.hk）、合生创展(合生·麒麟社 合生·世界村)（0754.hk）、恒盛地产（0845.hk）、上海证大（0755.hk）、上置集团（1207.hk）和绿城中国（3900.hk）。上述6家房企在销售金额下降10%的情况下，企业流动资金就会陷入困境。

但一年过去了，被认为资金链最危险的绿城不仅摆脱了困境，2012年销售额有望突破500亿达到历史新高，而且最近还重返土地市场。“现在再谈绿城会不会死，已经是一个笑话,”绿城中国首席财务官兼董秘冯征毫不客气地说，他在接受媒体采访时表示，“股权卖了，项目卖了，资产负债率降下来了，股价升上去了，绿城早已度过困局。”