提要：尽管上半年不少A股上市房企的销售情况有所改观，但交出的中报成绩单却大多差强人意。

尽管上半年不少A股上市房企的销售情况有所改观，但交出的中报成绩单却大多差强人意。

有央企背景的中粮地产（000031,股吧）（000031,收盘价3.87元）今日公布中报，公司上办年实现净利润6083.34万元，同比大幅下降44.33%.尽管如此，这份成绩单仍有明显被修饰的痕迹，若扣除非经常性损益，上半年公司的业绩将是另一番面目。

财务费用吞噬利润

今年上半年，由于中粮地产结转收入产品以普通住宅为主，售价比上期结转收入产品（主要为别墅）低，以至营业收入和净利润分别出现23.94%和44.33%的同比降幅。值得注意的是，若扣除非经常损益，上半年净利润则是亏损1.26亿元。

财报显示，中粮地产上半年实现营业总收入12.23亿元，同比下降24%,而营业总成本为12.99亿元，同比仅下降12%.

《每日经济新闻（博客，微博）》记者发现，导致这一明显不均衡变动的主因是公司财务费用的同比大增。上半年公司利润总额2.08亿元，同比下降39%,而财务费用则超过了利润总额，数目达2.19亿元，同比激增49.97%,是吞噬利润的最大元凶。对此，公司把原因归咎于项目开发需要，向金融机构借款增加，利息支出增加。

另外，中粮地产的应付利息也同比上升47.36%至2.69亿元，增加的原因主要是项目开发建设需要向银行申请的贷款增加，计提未付利息增加。

尽管上半年靠商品房销售款增加，中粮地产货币资金较年初增长了10亿元至49.93亿元，但短期借款与一年内到期的非流动负债合计却高达60.65亿元，可见公司资金链仍存在较为明显的压力。

展望三季报，中粮地产预计业绩仍将继续下滑，1~9月累计净利润预计为0~6193.92万元，同比降100%~50%.

将继续出售金融资产

自从2010年12月23日，中粮地产股东大会授权总经理处置公司所持有的招商证券（600999,股吧）（600999,收盘价9.58元）股份之后，中粮地产就将招商证券的股票视作修饰业绩的法宝。

2010年，中粮地产靠出售近4亿元市值的股票，使净利润勉强增长4.21%.2011年间，公司故技重施，四次抛售招商证券股票，累计获利4.43亿元。

到了今年，截至6月30日，中粮地产累计出售招商证券2286.68万股，所产生净利润为1.88亿元，贡献了本期非经常性损益的绝大部分。

值得一提的是，中粮地产分别于3月10日和6月30日两次披露出售部分金融资产的公告，时间节点正好处在一季度和二季度末，其动机不证自明。

那么经过一年半时间的不断甩卖，中粮地产现在手头还剩多少股票可供套现？中报披露，截至6月30日，公司还剩7537.47万股招商证券和483.5万股光大银行（601818,股吧）（601818,收盘价2.77元）可供出售，以昨日收盘价计算，市值分别为7.2亿元和1339.3万元。

在市场整体回暖的大环境下，上半年中粮地产销售有所改善，实现住宅签约销售面积22.48万平方米，同比增加60.22%,签约销售金额32.29亿元，同比增加47.85%,这使预收账款同比增长24.17%至70.8亿元，同时也带动了经营性现金流同比大幅好转。王海慜