据经济之声《央广财经评论》报道财政部网站14日上午公布了10月份全国财政收支情况。先来看财政收入10月份全国财政收入1.32万亿元比去年同月增加1144亿元增长9.4%。10月份全国财政支出9910亿元比去年同月减少598亿元同比下降5.7%。

　　经济之声:10月的财政收入、支出和其他月份相比您注意到了哪些变化?申银万国证券研究所首席分析师桂浩明对此作出解读。

　　桂浩明:财政收入和前一段时间相比略有加快中国财政前几年冲破了10万亿的水平是世界上唯一两个财政收入一年在10万亿以上的国家之一一个是中国一个是美国。不过今年前几个月财政收入出现下降财政增幅一度只有7%左右现在又回到了9%甚至更高的水平反映出财政状况有一定的改善。从除去积极性调整的因素还是属于一个比较正常的水平一般来说也就在四季度的时候10月份由于增产进入旺季财政收入状况会更好一些。总体而言整个今年财政收入和经济收入出现放缓的特征特别是从目前分项指数来看来自房地产税费收入状况并不理想尽管有关方面已经开始采取措施但是这个反映在税收收入当中会有一个滞后期。

　　经济之声:从10月份主要收入项目情况来看10月全国财政收入同比增长的情况下房地产营业税降7.8%。这种情况会不会持续?如果持续带来哪些影响?

　　桂浩明:房地产营业税的收入并不是刚开始下降是已经下降了这和房地产的开攻、进攻、以及销售状况不理想有一定的关系。10月份开始国家采取对限购政策基础取消限购也只剩个别一线城市情况有所好转所以从现在反映的情况来看11月份房地产销售明显回升1月份情况也能够得到延续。这样反映到11月份因为税收收入往往会有滞后期这样11月份或者在以后这方面的数据会有一定改善。但是要回到过去的高增长甚至成为一个收入增长最快的一块来说这种可能性也许并不是很大。

　　经济之声:农业银行13日晚间公告称已经完成400亿元优先股的发行工作包括交银施罗德资产管理公司、人保资产、招商基金、北京天地方中资产管理公司、安邦保险、北京国际信托、平安资产等26家机构认购了此次非公开发行的优先股股份。发行公告显示本次发行的优先股以5 年为一个股息率调整期即股息率每5年调整一次每个股息率调整期内每年以约定的相同票面股息率支付。首个股息率调整期的股息率通过询价方式确定为6.00%。A股首单优先股农行拔得头筹您如何评论?

　　桂浩明:这是一个非常不容易的成绩这是农业银行和中国银行同一天宣布发展优先股农业银行主要在境内寻找投资者还是得到了很好的反响。有一批机构投资踊跃认购无论从利率调整周期来看都是相对比较有利这也表明第一农业银行这个大盘蓝筹在优先股领域当中受到了投资者的追捧。第二它的股息率也得到了市场比较高的认同这当中如果展开了我们还可以认同因为这个股息率要比市场之前认可的股息率或者预期的股息率要低。这也反映出未来三五年当中整个中国利率的中枢可能往下也就是说长期利率下行可能已经在农业银行的优先股利率当中得到了某些反映。换句话说尽管整体利率还没有明显下降但是农业银行已经分享到了大家预期利率下降所带来的一个发债成本的回落这样一个红利。

　　经济之声:值得注意的是中国银行此前在境外发行的优先股股息率为6.75%高于农行优先股首个股息率调整期6%的股息率。分析人士认为这部分是由于境内外市况、以及对境内外评级差异所导致并不是说中行的优先股质地要弱于农行。您的观点?

　　桂浩明:应该说也确实是如此。因为无论是中国银行还是农业银行大家都认同它是一个国有背景下的国有资产控股的一个大型商业银行。当然这两年中国银行的发展速度和利润增长要释放慢一点在四大银行当中可能中国银行要排在比较靠后的位置。这恐怕也是导致农业银行认购发优先股的时候更容易受到追捧的原因。不过我中行因为是在海外发行海外市场对此类优先股的认识可能和境内认识还不完全一样海外这几年优先股的投资模式更多把它作为有期债券来认可。这种有期债券国债利率高所以在这个层面上中国银行在海外发行有所提高是正常的。另外也就是一个评级问题因为中国的银行在海外的评级往往比境内评级机构评级要低一点这恐怕也是人家对中国金融市场稳定性以及各方面观点不完全一致的关系。我想既然是走在海外去发行确实要尊重国际市场的评价而这个评价是否公正和合理、科学境内投资者也会有评价。

　　经济之声:A股首单优先股正式完成发行农行拔得头筹接下来A股市场发行优先股的速度会不会加快?您判断会是一种什么样的节奏?

　　桂浩明:我觉得应该会加快。因为第一从他们发行优先股来看这个利率并不算很高以前曾经有人断言可能会发到8甚至9现在看来只有6这样的水平利率不大。第二对于商业银行来说现在也确实需要通过发行优先股或者其他融资模式来筹集资金现在来看发行优先股的优势非常明显。第三从最近一段时间机构投资者对优先股的追捧热度来看大家还是比较高的也比较认可这样一种模式。所以我们估计在今年年内乃至到明年一季度可能会有一批银行完成自己优先股的发行市场当中优先股热闹可以维持一段时间。