提要：随着未来新房和存量房有效供给的增加和需求的持续受抑制，中短期的市场价格均衡或被打破，房价未来一年下跌可期。

两年来，房地产投资投机性需求基本被抑制，房价过快上涨的势头被遏制，房地产作为投资品的资产配置效应已经逐渐褪色。进入2012年，管理层多次强调坚持房地产调控不动摇。

笔者认为，中央将在未来较长一段时间内保持目前的调控力度不变，如果房价出现明显反弹调控甚至会加码，持有房产的机会成本会越来越高。随着未来新房和存量房有效供给的增加和需求的持续受抑制，中短期的市场价格均衡或被打破，房价未来一年下跌可期。

调控政策将长期化

由于2009年下半年开始，中国房价出现明显上涨，形成了一定的泡沫，2010年4月开始包括限购限贷在内的一系列严厉的房价调控政策陆续出台。

进入2012年，随着本轮调控政策效果渐显以及地方政府财政吃紧，地方政府“小动作”开始逐渐增多，逐步地试探中央对放松调控的底线。从中央的反应来看，对坚持本轮调控的态度十分坚决，凡是涉及限购限贷的“微调”一律予以叫停，有的措施当天公布转天就被撤下。

笔者认为，此轮房地产调控政策未来有可能长期化。首先，虽然房价过快上涨的势头得到了明显遏制，但目前很多城市的房价依旧处于较高水平，短期内如果退出调控将前功尽弃。

其次，房产税和保障房等对冲房价上涨的中长期机制建立仍需时间，在这些机制没有全面发挥作用前，调控政策不宜退出。我国于2010年开始大规模的保障房建设，从建设周期看，从开始建设到竣工需要两年左右的时间，预计2013年、2014年将是我国保障房大面积入市的阶段；而房产税目前虽然在试点，但大面积的推广仍需时日。

最后，“高房价”所暴露出的社会问题日益突出，已经不单单是一个经济问题。由于中国正处于快速城镇化和居民收入快速增长阶段，民众将房地产作为资产配置的需求日趋强烈，然而由于土地稀缺等问题，投资投机需求往往使得房价暴涨形成泡沫，给中国经济带来很大风险。