提要：SOHO中国现时股价反映今、明两年股息回报率，均约6%，具防守性，加上财政状况强劲，可进一步低吸土地储备，有助提升资产净值。

银5月22日发布分析报告表示，SOHO中国现时股价反映今、明两年股息回报率，均约6%，具防守性，加上财政状况强劲，可进一步低吸土地储备，有助提升资产净值。

该行指出，SOHO在去年底处于净现金状态，平均借贷成本仅5%，低于大部分民企内房股，其可持续在上海及北京的黄金地段增购土储。

德银补充道，SOHO单是在去年，就逆市在京沪购入150万平方米土储，平均成本仅每平方米1.6万元人民币，属于相当便宜。目前SOHO手头上的土储，足以应付到2016年的发展所需。

此外，德银重申SOHO“买入”评级，并把目标价上调逾5%至7.7元。