提要：2012年1-4月房地产产投资累计增速18.7%，较1-3月降4.8个百分点；1-4月住宅投资增速13.9%，较1-3月降5.1个百分点。

2012年1-4月房地产产投资累计增速18.7%，较1-3月降4.8个百分点；1-4月住宅投资增速13.9%，较1-3月降5.1个百分点。4月房地产投资增速9.2%，较上月降10.4个百分点，住宅投资增速4%，较上月降11.1个百分点。房地产及住宅投资增速均为09年12月以来首次降至个位数。房屋新开工增速09年10月以来首次转负，住宅新开工负增长幅度扩大，施工增速继续回落。4月商品房与商品房销售面积环比3月分别下降23.2%和22.6%。销售大幅负增长除了市场本身低迷外，基数偏高也是重要原因。整体来看，销售的放缓、企业融资渠道的依然紧缩，导致房地产行业整体资金状况仍在持续恶化，与此同时，房企还不得不面对处于历史新高的库存压力，这决定房地产投资增速在未来仍将持续下滑，我们预计底部可能出现在3季度。