提要：4月26日和5月4日，绿城中国被标准普尔和穆迪分别调降一个信用等级，首席财务官冯征详解公司资金情况，并表示对评级机构的数据不解。

4月26日和5月4日，绿城中国被标准普尔和穆迪分别调降一个信用等级，首席财务官冯征详解公司资金情况，并表示对评级机构的数据不解。

5月4日，穆迪投资者服务公司宣布，将绿城中国的债信评级由“Caa1”下调至“Caa2”，展望“负面”。其表示，绿城中国继续面临为200亿元短期债务(其中包括约45亿元信托贷款)再融资的压力，但公司2011年底的现金余额为仅为59亿元。

冯征表示，公司去年12月和今年1月分别有20亿元和8亿元信托到期，目前还剩33.24亿元股权型信托和5亿元债券型信托将在今年底到期，信托到期合计是38亿元，不是45亿元。当被问及信托的成本时，冯征表示最高13.8%，平均11%。

谈到短期债务200亿元，冯征表示，债务每年都可以续转，评级公司明明知道这一点，还把它与59亿元现金余额作对比，用心有点险恶。“以往也有类似情况。是不是就过不了关了？事实上债务续转，就过了。”

对于公司有260亿元的授信额度，冯征表示，这是剩下的授信额度，“公司要降低净负债率，所以不愿再借，负债率那么高，说明我们是借得到钱的。”他表示，不排除向银行借款偿还信托。至于今年董事长宋卫平决心将净资本负债率降至100%，冯征表示，公司还将根据住宅销售情况，再出售2个以上项目。由于每年结转的利润会增加股本（净负债率的分母），出售项目一可以降低借款，二可以增加现金流，降低分子，这个目标就会相对容易实现。

4月18日，绿城再以21亿元向SOHO中国出售上海天山路项目。“仅这笔收入，就已经差不多了，3-4月销售又有所回暖,”冯征表示。标准普尔指该项目为绿城中国带来额外的15亿元。

另外，标准普尔评级服务继1月20日后，4月26日再次将绿城中国的长期企业信用评级由“B-”下调至“CCC+”，展望负面，认为“绿城中国未来6至12个月的合同销售可能将维持疲软。”

冯征对于评级机构将绿城的2012年的销售收入定为200亿元表示不解，2012年绿城中国有1330亿元的可售房源，即使面对严厉的限购政策，假设公司的去化率只有30%，也有约400亿元的销售收入。“就是形势严峻的2011年，公司的销售收入也有350亿元。”

标准普尔向本刊记者证实，“我们预计2012年绿城中国的合同销售介于250-300亿元人民币，而该公司自身的目标销售额为400亿元人民币左右。我们的预测考虑了价格下降因素，这是因为绿城中国下调了部分项目的价格，这对需求产生了有限但正面的影响。2012年第一季绿城中国取得了52亿元的合同销售，约占全年销售目标的13%。”

标普确认，2011年绿城总负债从476亿元人民币降至330亿元部分是归因于项目出售。2012年将温和升至330-350亿元。