又到年终岁末，总是难以免俗，要探讨一下“2015年的楼市向何处去?”的大话题。这明显是个“人类一思考，上帝就发笑”的无解难题，且不说“十个猜测九个错，还有一个是假设”，即便勉强猜对了开头，可又会有多少人能够猜对结局?

　　去年年底的时候，我们猜测楼市即将告别“黄金时代”，“白银时代”则让人在迷茫和彷徨中适应;也预测地方政府“救市”的积极性将大幅提高，没想到的是，限购会如此快退出，限贷放松会来得如此突然;更没有想到的是，一贯“给点政策就泛滥”的楼市，即使有如此多的甘霖，竟然仍难以摆脱深度调整，再不敢奢望当年V字反弹的辉煌。

　　房地产行业一直以来都是一个“风来了，猪都会飞”的行业，受到国家宏观经济增长和货币投放数量的影响都比较大，而研究结果也证实，近年来房价的快速增长与中国广义货币(M2)余额呈现了正相关的趋势——也就是说，货币政策放松，楼市也将水涨船高;反之，则面临调整。

　　那么，预测2015年楼市的大趋势，一个关键的标准就是，货币宽松之风还会不会吹?

　　短期来看，起风的趋势已经很明显了。中金公司首席经济学家梁红近日表示，预计明年央行将全面降准4次并降息2次，货币政策较今年加快宽松。日前中国社科院发布《中国金融发展报告(2015)》(下称《报告》)，预测2015年可能会出台一些刺激力度有所强化的措施，其中包括：M2的预期增长率将突破13%的限制，可能调高至14%左右;新增贷款规模将突破10万亿元的限制，可能在11万亿元左右;保障贷款增长率维持在14%左右。

　　很明显，实体经济的猪不飞，央行的宽松之风不得不继续吹。根据历史数据，货币政策宽松后对地产行业的刺激非常明显。有分析认为，11月22日我国开启新的降息周期预计将有效刺激销售回暖，为地产板块趋势性上涨带来基本面的支持。

　　又到风起时，楼市这只猪是不是也要起飞?这似乎是一厢情愿，民生证券分析认为，房地产库存高企，即便房地产销售短期回暖，也很难带动房地产新开工面积和投资反弹。

　　首先，过去降息刺激投资的条件是待售库存较低，但现在待售库存明显过高。截至2014年10月，全国商品房待售面积为5.8亿平方米，按照近12个月的月均销售量，需5.5个月去化，而2012年7月降息带动投资反转时这个数字仅为3.5个月。2014年10月十大城市商品房存销比为13.3，2012年7月仅为7.6。

　　其次，除了高企的待售库存，目前巨大的在建面积存量也是阻碍房地产开工的巨大障碍。截至2014年10月，在建房屋施工面积49.2亿平方米，按人均33平方米计算可以满足1.5亿人的增量居住需求，这说明过去几年的投资实际上已经透支了相当一部分未来的居住需求。

　　风欲吹而猪难飞，这将是2015年楼市的重要特征，如果将眼光放长远，不再暴涨的楼市“白银时代”其实并不缺乏“金猪”，正如知名评论人叶檀所说：“房地产的黄金时代已经过去了，但这并不意味着房地产要大跌，而是说中国后十年结构性投资机会还在。不同的是，现在是专业投资时代，已经不是前几年闭着眼睛都能投资房地产的时代了。”

　　股市有句老话：“风起时，没找到猪;风停时，你被砸成了猪头。”套用到房地产市场，当下“白银时代”的大幕拉开，找到能够随风起舞的“金猪”将是未来置业的关键。