提要：日前，《人民日报》在述评文章中提到，“严厉的房地产市场调控政策短期内不可能松动”，这一言论意在抑制中国房价微幅反弹态势。有意思的是，以万科、保利为代表的房地产股10月以来表现抗跌。

日前，《人民日报》在述评文章中提到，“严厉的房地产市场调控政策短期内不可能松动”，这一言论意在抑制中国房价微幅反弹态势。有意思的是，以万科、保利为代表的房地产股10月以来表现抗跌。在国家调控政策下，地产股的投资机会几何？11月26日，证券时报网财苑社区(cy.stcn.com)邀请了国泰君安证券房地产行业研究员、新财富上榜分析师李品科做客，就楼市调控与地产股机会与网友共同探讨。

李品科认为，目前房地产企业资金情况较年初有较明显改善，资金成本明显下降。但仍主要体现在偿债能力方面，投资能力和意愿尚未普遍恢复。她判断2013年市场资金链再度紧绷的可能性不大，整体来说资金最紧张时刻已经过去。

李品科称，中央调控态度坚定的情况下，一线城市供应仍整体偏低、需求仍持续偏高的状况下，调控政策仍难以放松。但持续抑制需求的调控有可能降低开发商投资意愿，这将降低未来的商品房供应。

对于房产税对地产业的影响，李品科说，从国际上看，房产税是普遍征收的税种。我国的房地产税收在保有环节的税种少、税负轻，征收房产税是大势所趋。房产税一方面可以降低投资、投机需求，另外，如果对存量房征收的话，可以有效增加二手房供应，对于抑制房价过快上涨有一定效果。但房价是多种因素共同作用的结果，房产税并不会改变房地产周期的原有走势。

李品科认为，龙头公司现金量偏大，主要是由于龙头销售好于行业平均，并且上半年供地、拿地较低，使得现金较为充裕。整体行业而言，最困难的时候是2012年初，目前已经有所好转：龙头企业明显跑赢行业，前10月典型房企中8家销量已超2011年全年，累计同比上升29%，5家已完成全年销售目标，包括越秀[简介 最新动态]、世茂、华润、绿城、中海外，大幅跑赢行业。销售状况良好使得大企业资金周转较好，但由于上半年普遍土地供应较少以及拿地谨慎，大部分公司拿地大幅低于去年。但三季度开始，优质地块逐步入市，部分大企业拿地积极，如万科、保利、龙湖等。这些手握大量现金的企业，能够补充优质资源储备，抢占进一步扩张先机。

李品科还认为，房地产周期的顶点尚未到来，目前真实需求仍未达到顶峰。十八大提出要让农民更大的分享土地增值收益，或许要改变我国当下的土地供应制度。对此，李品科认为，农村建设用地更为自由的流转是长期趋势。一方面，可以让农民更多地分享土地增值收益，实现农村和城市贫富差距的缩小；另一方面，可以改变土地供应相对紧缺的现状，从根本上解决房地产市场整体供给持续小于需求的状况，抑制房价上涨。如果实施，对于一二线城市核心市区的地价影响有限，但是对于郊区以及三四线城市影响较大。