经历“股东更迭”事件不久，镁光灯的聚焦重回万通地产。这家颇有历史故事的上市房地产企业在2015年的2月初发布了业绩预警。2014年1月1日至12月31日，公司预计2014年度归属于上市公司股东的净利润与2013年度3.81亿元相比，减少50%以上。对于业绩变动的原因，万通地产称，主要由于公司2014年度结转的销售收入与2013年度相比下降。

　　不过是数年之间，作为元老级房地产上市企业的万通地产已基本掉队。其年营业额一直在30亿到50亿元之间左右徘徊。接近万通地产的人士告诉《中国经营报》记者，冯仑这几年已经不再将精力放在传统房地产业务上。其主要精力已转移至立体城市项目。不过经过这几年的观察，离开传统地产业务的冯仑并没有玩转立体城市。一些公开的报告直指其多地立体城市项目搁浅。

　　万通掉队

　　仅仅凭借“当年万通六君子之一”的名号，冯仑和万通就注定在中国房地产市场中占据一席之地。

　　然而，多年以来，A股上市公司万通地产(600246.SH)的业绩已经不见进展。从2010年以来，万通地产的营业收入一直处于30亿到50亿元左右。这与同期成立的万科、SOHO中国等企业已经相去甚远。

　　2015年1月末，万通地产披露业绩预警显示 ，2014年1月1日至12月31日，预计公司2014年度归属于上市公司股东的净利润与2013年度3.81亿元相比，减少50%以上。对于业绩变动的原因，万通地产称，主要由于公司2014年度结转的销售收入与2013年度相比下降。尽管营业收入出现了巨幅下滑，但是其“三费”都出现明显上涨。其中销售费用上涨了26.73%，管理费用上涨15.73%，财务费用上涨19.99%。

　　而早在2014年中期，万通地产在中报披露的数据就显现业绩巨幅下降的前兆。当期报告显示其营业收入为3.37亿元，相比去年同期的7.09亿元下降了52.43%。归属上市公司股东的净利润亦由2013年同期的1.20亿元下降到0.48亿元。

　　在2013年，中国房地产市场整体向好的趋势下，万通地产的营收业绩亦出现18.95%的下降，为32.99亿元。而根据克而瑞信息研究中心的房企销售排行榜，2013年排名前50位的房企的销售额都已超过150亿元。

　　一位匿名的房地产业分析师对记者置评说：“万通地产业绩的徘徊不前，主要原因是缺乏市场激情。这可以从土地市场的扩张方面看出。万通在高价地和优质地块的拿地激情明显不足，所以整个企业在市场上节奏的过慢会拖累业绩的提振。”

　　多年以来，观察家们可以在各种公开场合听到当年万通六君子之段子王冯仑的各种讲演，但却少见举牌人身份的万通地产出现在热点地块的拍卖现场。

　　上述分析师评论说，现在的万通地产有“融资”和“拿地”两个困难。“从融资的角度讲，在房地产市场上，很多项目必须借助大型金融机构融资完成。如果缺乏此类金融支持，往往会陷入融资成本高的风险。另外在土地市场上，若此前积极拿地，可能成本并不会太高。而目前土地市场也面临了一个寡头垄断的竞争格局。很多优质地块实际上难以获取，不仅仅正激烈而且价格太高。这是万通这样一类企业快速提升规模的一个通病。”