下半年流动性趋紧 考验中小房企资金链
“钱荒”席卷整个金融市场，引发A股暴跌击穿2000点，多只地产股跌停，而作为资金密集型行业、同时又同股市和国内经济密切相关的房地产行业，楼市崩盘、房价大跌、房企死亡、房地产泡沫破裂、看空楼市的言论也随之而来。
就目前来看，“钱荒”下房企资金链不会轻易断裂。原因有两方面，一是大多数房企都具有丰厚的储备资金，抵抗力强，坚持一两年都是没问题的；二是当前还不存在真正的“钱荒”，并不是真正的缺钱，而是钱被捆绑在高杠杆的资金池中而暂时无法被抽出投入到实体经济中。上半年龙头房企销售业绩普遍向好，整体而言，目前房地产企业资金状况较好，足以维持市场在未来数月间的平稳走势。因此，开发商现有资金尚且充裕，“钱荒”短期并不能扭转楼市高烧的大局。房价远未到崩盘的时点，目前房地产泡沫还不会破灭，国家也无意打击房地产的发展，让其“软着陆”可能是最理想的方式。
不过，尽管“钱荒”最危机时刻已经过去，短期内无法撼动房地产业根基，但假如“钱荒”长期持续与货币政策趋紧两面夹击之下，必将对房地产业产生较大影响。。
考虑到本届政府对金融机构去杠杆的强硬决心，预计下半年货币政策宽松的幅度将非常有限。毫无疑问，流动性紧缩对实体经济的影响可能包括融资成本上升、信贷增长放缓、经济预期走弱等方面。日前召开的国务院常务会议上提出“用好增量，盘活存量”，会议的总基调被市场解读为资金面继续从紧。
房地产行业作为资金密集型行业，明显受制于市场流动性，银行资金一旦变紧，势必会向房地产行业传导。而且银行资金向来前松后紧，下半年贷款额度会逐步趋紧。
长期的流动性趋紧就一定会对房企产生影响，正如任志强所说，永远不可能让房企60%以上的负债率在没有银行和市场资金融资输血的情况下，完全靠商品房销售去弥补。由于银行资金流动性紧张，开发商的开发贷款或购房者的按揭贷款都有可能难贷，开发商在销售回款上会面临比较大的压力，理论上开发商这个时候会面临比较大的去化压力。此外，严重依赖票据市场获取营运资金的民营和小型房企也可能受到一定程度的冲击。
今年上半年土地市场的反弹近乎疯狂，企业拿地高潮迭起，其中很大原因要归功于上半年海外宽松的融资环境。但是随着Q E的退出以及美国经济的回暖，将导致资金大量回流美国。因此，下半年房企赴海外融资的大环境将大不如前，海外融资通道或将受到挤压。如果美国、欧洲在下半年相继收紧货币政策的话，则年内国内流动性紧张的格局也将延续。
对于房企来说，国内外资金面的收紧意味着下半年融资的成本将明显提升。目前内地大部分房企，尤其是中小企，银行贷款仍然是其主要融资来源。在银行惜贷之下，业绩不佳的中小房企已经切实感受到资金链紧绷带来的压力，通过高额成本从民间、信托、私募、外资融资，已经成为其应对钱荒的主要举措。各房企也可能将在销售策略上调整，一些开发商会采取“现金为王”的做法，调整销售策略，加快销售进度。
总之，在宏观经济增长不确定预期增强和货币流动性长期紧张的背景下，不排除房地产业出现局部低迷，部分企业出现融资困难、资金紧张的局面，部分房企面临新一轮洗牌。但“钱荒”仅仅是季节性的短期现象，谁坚持到最后，谁就能够活下去。
