提要：近来，我国A股市场出现断崖式下跌，然而房地产价格却强势上扬。专家指出，股市与楼市长期冷热不均，导致要素市场的一些功能错位，只有让供求关系合理化，两个市场才能走上持续发展的轨道。

近来，我国A股市场出现断崖式下跌，然而房地产价格却强势上扬。专家指出，股市与楼市长期冷热不均，导致要素市场的一些功能错位，只有让供求关系合理化，两个市场才能走上持续发展的轨道。

股市该热不热

端午之后，A股市场在热钱撤离和IPO开闸预期的影响下，出现了连跌行情。上证指数出现八连跌，创出年内新低。

股市长期低迷，与经济持续稳定发展形成了强烈反差。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为：“我国资本市场重融资轻投资，重‘圈钱’少回报，重上市公司轻个人投资者，导致股市成为部分上市公司及高管的‘提款机’。”

尽管IPO暂停已逾半年，但再融资一刻没有停歇，成为A股市场的头号“吸金机”。

在大规模融资的同时，上市公司对股民却吝于回报。2012年底，沪深300指数公司股息率仅为2.66%，远低于其他市场。

清华大学法学院教授王保树认为，上市公司损害股东权利的行为会扭曲资本市场的功能，导致股市价格体系发生变异，在一定程度上助长了投资者的投机心理。

楼市该冷不冷

反观房地产市场，虽然调控接连出台却仍挡不住节节攀升的房价。不少经济学家预测，长期来看楼市仍然看涨。

炒股不如炒楼的投资理念是其中一个原因。不过，也有不少专家将房价持续上涨的原因归结为货币超发。在全球量化宽松的背景下，中国的货币供应量(M2)也创下新高。央行数据显示，截至3月末，我国M2余额首次突破100万亿元大关，高达103.61万亿元，约占全球货币供应总量的四分之一。

货币超发效应已经渗透到千家万户，近期令世人目瞪口呆的“中国大妈”式抢金潮印证了老百姓最在意手头的“钱袋子”缩水，关键是如何让资产保值增值。

清华大学教授李稻葵坦言：“地产调控到目前为止未有大规模的成效，原因就在于老百姓没有除了房地产之外的可信、稳定的投资渠道。”

计划行为过多

同为资产，股市楼市为何冰火两重天？不少专家直言，过多的计划行为扭曲了市场经济。

上海证交所首席经济学家胡汝银认为，我国监管机构主要精力都放在上市审核、调控市场，投向市场监管的人员、资源偏少，这使得对市场违法行为的打击力有不逮。

由于行政审批管制太严厉，妨碍了资本市场有效配置资本的功能。资本市场改革应该由行政审批制向市场化的注册制发展。

证监会新任掌门肖钢近日发声：“证监会作为监管部门，对不该管的事情，要坚决地放、逐步地放、放到位；法律允许放的，抓紧放，法规还不允许放的，修订法规条例后逐步地放。”这一“简政放权”的表述，引发了市场对证监会审批制改革的猜想。

这样的改革，当然会有阵痛，但只有如此才能让供求关系合理化，中国股市才能逐渐摆脱低水平重复，走上价值创造的正轨。