“这个行业都在转型，但我不太明白他们转成什么，我觉得房地产就是轻资产，买地卖出去了就是轻资产，卖不出去就是重资产。这个行业是吸引资金最多的。我们没法转。”当整个房地产行业都在宣布转型时，融创中国董事长孙宏斌却勇敢地在2015年中期业绩发布会上对转型说“不”。

　　他不缺乏诱惑。就在他发表这一看法的前后，A股上市企业高新发展在全球股市大跌的背景下连续三天涨停，原因仅是因为后者在24日发布公告，出售旗下的房地产资产。

　　花样年集团董事局主席兼首席执行官潘军在2015年博鳌房地产论坛上抱怨房地产企业被投行视为“制造业”，给出的PE值远远低于服务行业。也因此，大批地产上市公司在去年和今年或退出房地产，或跨行业转型，或计划分拆旗下的管理服务业务上市，以提高公司的股价和市值。

　　但对股市比多数人理解得透彻的孙宏斌却不这样想，他认为，房地产行业前8位的公司都能达到100亿元的盈利，这是很多行业都比不了的，从这一点上房地产能继续做得下去，把这方面做好就很有机会。

　　孙宏斌的这番话，让投资者看到了他和他所领导的融创中国的大智慧。资本市场的投资偏好总是多变的，曾因为某种原因被广为看好的企业，也有可能因为同样的原因，受到投资者的集体沽售。唯有能够深入行业，持续为股东创造高额回报的公司，才能成为市场的常青树和大蓝筹。

　　分拆物业上市很荒唐

　　也许是受到彩生活上市的刺激，今年各大房企纷纷对外宣布了物业分拆上市的计划，希望围绕物业管理公司搭建一个社区O2O的平台，依靠这一平台上市融资。

　　国内多家券商曾在近期发表研究报告认为，房地产销售后市场的规模高达万亿，物业服务利润虽然薄，但一旦成为社区O2O的平台，商业发展的远景还是不错的。

　　但孙宏斌却说：“物业公司分拆上市，是比较荒唐的事。物业的本质是把服务做好，国内消费水平还是比较低，办学就不该挣钱，物业也是如此。一旦受到上市盈利压力影响，服务会越来越差。”

　　他所说的是物业行业的真实情况。为了上市，很多房企在大量压缩人工，增加员工的工作量，尽可能地压缩单位服务成本。但这种压缩成本的做法，也带来了一系列的后遗症，服务质量变差仅是其中之一;物业服务行业本身的利润率就偏低，缺乏服务特色和用户黏性基础上的东施效颦，正成为物业管理公司未来上市后被沽空抛售，进而造成投资者重大损失的隐患。

　　如果无法持续盈利，一旦资本市场的投资偏好发生转变，仅靠概念提升市值的股票将变得非常危险。

　　孙宏斌认为，物业的服务很重要，但并不是要超越我们原本的核心业务，融创还是想继续做好目前的重点。

　　一个利润率正在快速反弹的行业

　　孙宏斌显然不希望追随他的投资人冒这样的风险。更为重要的是，他希望给购房者更好的服务体验，以提升融创在房地产开发领域的竞争力。

　　相比目前还处于空中楼阁的社区O2O，房地产开发的业务前景不仅更为现实，未来的成长空间也不像很多人想像的那么悲观。

　　经济学家樊纲认为，经过5年的调整，目前国内房地产市场基本上已经从底部复苏，除了那些规划犯了错的城市，大部分城市的房地产市场都在复苏，尤其是一二线城市的成交量已经反弹了。在此之前，任志强更进一步指出，全国房地产市场在5月底开始第一次出现了库存下降，价格也是在五六月份开始回升。

　　但房地产行业依然是个10万亿的市场。事实上，从融创自己的案例也可以看出房地产行业正在走向中兴。根据融创中国执行总裁汪孟德的介绍，融创目前在售项目的毛利水平，已经从最低的10%出头，反弹至20%~30%。

　　融创在发展过程中积累的房地产并购和投资控制经验，也将为融创在整个房地产中兴时代，带来很好的成长机会。

　　孙宏斌认为，经济压力越大，带来的并购机会反而越多。在房地产并购领域，融创有很大的优势：一方面经验丰富，往往被卖家最先找到;另一方面执行力强，往往能在一周内就确定项目是否有投资价值。融创的土地储备中，已有超过一半是通过并购方式获得。

　　这些并购的土地不但位置理想，价格也比在公开市场上竞拍的土地便宜。因为在并购方面的优势，融创得以规避公开市场竞拍，追高地价。与此同时，融创对库存的控制也极为严格。下半年，融创更提出了聚焦利润的战略。“可能我们比较传统，但我们还是想追赶前面的排名，因为我们还有空间，把投资做对，就能把业务扩展开来。”孙宏斌说，目前融创的规模还是挺大的，能吸纳不同的资金，改善的空间还是有的，转型上不会考虑。

　　不考虑转型的底气在哪里?在孙宏斌眼里，为股东赚到更多的真金白银，才是给他们最好的回报。